離岸、在岸人民幣匯率雙雙跌破6.50關(guān)口

日前在岸人民幣兌美元大幅下跌，報6.5060元，為2018年1月11日以來盤間最弱；離岸人民幣兌美元大幅下跌，報6.5166元。

美元為何“更值錢”了

中美貿(mào)易摩擦日益受到市場關(guān)注。與此同時，隨著美聯(lián)儲加息、美元指數(shù)快速走高，人民幣對美元匯率近日出現(xiàn)了大幅貶值。

美元為什么在這幾個月里變得更值錢了？原因在于美國經(jīng)濟景氣度持續(xù)上升。就在幾天前，美聯(lián)儲又宣布加息，市場同時預(yù)期美國今年內(nèi)還會有兩次加息，加息意味著以美元計價的資產(chǎn)價格上升。不僅如此，美國政府方面預(yù)計他們的經(jīng)濟增長率會升至2.8%，通脹預(yù)期也會繼續(xù)上升，這進一步加強了全球市場對美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖以及資產(chǎn)價格走強的預(yù)期。

更重要的是，中國并沒有跟隨美國加息。這樣一來，美國與中國之間的利率水平有所拉大，再加上美國經(jīng)濟走強預(yù)期，就會吸引全世界的資金或許也包括在中國的一些海外資金，轉(zhuǎn)道去美國獲取更大投資收益。在這些因素綜合作用下，想要用本國貨幣兌換美元的人多起來了，在供求關(guān)系作用下，美元就越來越值錢了。

鄧海清：人民幣貶值“破7”是大概率事件

6月20日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議提出“運用定向降準等貨幣政策工具，增強小微信貸供給能力”、“保持流動性合理充裕”。

海清FICC頻道全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認為，從以往經(jīng)驗來看，國務(wù)院會議定調(diào)“定向降準”之后，距離落地往往只有一周左右的時間。此次定向降準本來就是“穩(wěn)健中性”貨幣政策相機抉擇的應(yīng)有之義，“穩(wěn)健中性”的貨幣政策絕對不是“一成不變”的貨幣政策，“穩(wěn)健中性”的內(nèi)涵應(yīng)當是跟隨經(jīng)濟形勢的變化，采取相應(yīng)的貨幣政策。在中國目前的經(jīng)濟條件下，“持續(xù)降準”應(yīng)當是光明正大的。

人民幣匯率貶值“破7”是大概率事件。在中美經(jīng)濟走勢分化、中美貨幣政策分化、美元升值周期下，中國政策層絕不應(yīng)重演2014-2016年的“棄外儲、保匯率”悲劇，而是應(yīng)當效仿歐洲、日本（2014-2015年歐元、日元匯率大幅貶值20%，反而促進了歐洲、日本的經(jīng)濟），避免對外匯市場的常態(tài)化干預(yù)，允許人民幣匯率在合理水平上進行貶值。在特朗普失信的背景下，中美貿(mào)易問題愈演愈烈，徹底改變了人民幣兌美元的均衡匯率基礎(chǔ)，美國有錯在先的情況下，沒有理由指責(zé)中國匯率貶值。人民幣貶值反而可以大大改善中國在貿(mào)易戰(zhàn)中的被動局面，讓中國獲得更大的回旋空間。

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